党的二十大报告指出，中国式现代化是全体人民共同富裕的现代化。在此背景下，服务于经济高质量发展和共同富裕也正成为新时代财富管理行业的新使命。2023年上半年，随着财富管理行业数字化转型的深入，以及居民财富管理需求的日益精细化、复杂化和多样化，财富管理开始从单纯的金融产品和服务数字化进一步向平台化、生态化方向演变，财富管理数字化转型进入新阶段。以客户利益为中心构建开放生态，正逐渐成为财富管理机构当下的核心要务。

为了能够持续跟踪我国资产管理行业发展历程，为行业发展提供理论指导和决策参考，中国人民大学国际货币研究所选取资管规模、资管产品、经营效益和人才资源等四个一级指标编制了中国资产管理行业发展指数，以客观、量化地反映资管行业的整体发展水平和动态变化趋势。

根据中国资产管理行业发展指数的相关数据，2023年上半年，中国资产管理行业发展总指数维持上升通道运行，前两个季度指数同比保持较快增长，增速企稳。测算结果显示，第一季度指数为731.32、同比增长8.16%，第二季度指数为745.21、同比增长9.26%。

分一级指标来看，产品指数为第一发展梯队，维持上升通道运行；规模指数为第二发展梯队，整体呈下行发展态势，前两个季度指数较上一期均有轻微下降；经营效益指数与人才资源指数为第三发展梯队，指数平稳发展，轨迹相近。分行业来看，保险业、信托业和基金业资管发展维持上升通道，其中基金业指数始终遥遥领先；受证券市场波动加大的影响，银行业和证券业资管发展短期受阻，指数有所下降。

由此可见，今年以来，在市场波动背景下，资管行业正尝试探索财富管理业务新模式，发力金融科技创新，完善客户服务体系，提供多样化的产品供给，提升全渠道服务能力，把高质量的财富管理服务打造为机构的核心竞争。

此外，聚焦银行理财产品以及非货币公募基金的保有量规模，中国人民大学国际货币研究所对不同行业、不同机构的财富管理能力进行了评价。这里所谓的财富管理能力主要是指主动管理能力，具体来说，就是通过一种非线性转换方式，对各机构相关产品的保有规模进行评分，保有规模越大，评分越高。产品的保有量规模可有效反映机构的投资研究和管理能力，也代表着机构以客户为中心，通过高频互交、专业服务和长期陪伴帮助客户以更大概率获取正收益的能力。

从2023年第二季度的结果来看，100家机构评分总体有所上升，说明财富管理能力较强。100家机构得分的平均值为213.93分，较2022年第四季度上升1.59%，中位数为167.71分，较2022年第四季度上升1.43%。其中，得分在400分以上的机构有10家，与2022年第四季度的数量保持不变；得分位于100-200分的机构占比最高，接近六成，相较于2022年第二季度减少4家。得分在300-400分、200-300分、100-200分的公司分别有11家、20家、59家。

分机构来看，2023年第二季度财富管理能力100强机构中，银行有62家，尽管相比于2022年第四季度减少了2家，但仍然处于绝对优势地位；券商有19家，与2022年第四季度持平；第三方机构有11家，比2022年第四季度增加了1家；公募基金数量有7家，也比2022年第四季度增加了1家。

进一步从公募财富管理产品的机构保有规模来看，排在前15位的机构和2022年第四季度末一样，同样为13家银行，以及蚂蚁基金和天天基金2家第三方机构。前三名位次中，招商银行以23303亿元保持总规模排名第一；兴业银行排名第二位，与2022年第四季度末相比上升了一位；中国工商银行排名从2022年第四季度末的第四位升至第三位。其他10家银行的位次有升有降，但总体变化不大。从非货币类公募基金保有规模来看，蚂蚁基金以12667亿元保有规模排在第一位，招商银行、天天基金排在第二、第三位。

基于上述分析，我们认为：第一，银行依然在财富管理行业中处于中流砥柱地位，以招商银行为代表的头部机构的优势依旧明显。第二，券商市场占有率持续扩张，券商权益类基金市占率环比增速最高，公募基金保有规模市占率提升也最为明显。第三，公募基金上榜数量较少，但公募基金工具化属性和大容量特征有望在大资管领域获得更大发展空间。第四，第三方机构呈现差异化发展格局，从得分排名前十的机构来看，分值差距较大。由于第三方财富管理机构多为互联网企业，依托其技术与用户体验优势，在线上触达与便捷程度上更胜一筹，产品在交互性和体验性方面具有较强竞争优势。

各类财富管理机构构成了财富管理行业生态链的主体。各类机构在投研能力、客户资源、销售渠道、产品发行、人才团队、业务协同等方面各具差异，因此在发展财富管理业务上也各有优劣势，构成了百花齐放的财富管理竞争格局。

随着居民理财需求的快速增长和相关政策的日益完善，中国财富管理行业进入机遇与挑战并存的关键发展期。大数据、云计算、人工智能、区块链等一系列金融科技的蓬勃发展使得金融学科的边界和研究范式被不断打破重构，传统金融行业所提供的产品和服务实现延展创新，“财富管理”与“金融科技”深度耦合，财富管理业务变得更加普惠、更加便捷、更加智能、更加安全。从“大财富”到不同机构的财富管理业务，数字化已渗透至财富管理行业的方方面面和全生命周期，它打破了时空阻隔，助力保障居民财富的收益性、流动性和安全性，提高居民的获得感、幸福感和安全感。

近年来，各类机构共同构建开放的生态体系已成为财富管理行业重要的升级趋势，通过打通财富管理服务价值链的上下游，构建更加协同共赢的财富管理生态圈。而高效、普惠、安全、完善的开放生态体系必须建立在扎实的数字化能力之上。

这里将从前台能力、中台能力、后台能力三方面剖析建设开放生态的核心环节和具体内涵。

第一，建设开放生态需要专注前台能力，以实现持续、精准的获客。

财富管理机构的公众号通常是其获客引流的核心私域阵地，此外，一些机构还重点开放了中心化公域阵地以帮助财富管理机构吸引目标客户。比如，招商银行在资讯/社区服务页面提供理财资讯服务，在首页“金刚区”以显目图标（icon）导流至基金、理财页面，在“我的”页面通过引入资产优化、资产分析等功能以导流至产品；蚂蚁财富逐步开放小程序、讨论区、直播等渠道，鼓励入驻机构通过活动、小程序，同时利用中心化活动、理财工具和支小宝来持续提升内容和服务的客户触达，对优质的产品、内容进行扶持。

在开放式财富社区，机构自身还能够通过多种方式向用户普及必要的金融投资知识，让客户看得懂、能操作，从而吸引因金融素养缺乏而畏怯不投的客流。同时，智能化、个性化的开放社区也能让客户更便利化地享受财富管理一站式服务，沉浸式体验全旅程陪伴服务，提升客户的获得感、幸福感，帮助稳固既有客流。

第二，建设开放生态需要提升中台能力，以做到充分、深入的析客。

财富管理机构能够利用开放平台上的日常交互数据进行运营情况分析和反馈，并结合不同人群的特征来更好地理解客户需求，以有效地帮助和牵引入驻机构针对不同客群特点为客户提供个性化、完善化的财富管理服务，助力客户实现财富梦想。同时，高效的数据管理也有利于合作机构更好地管理客户预期，及时动态调整财富管理方案，切实提升服务的效率，从而改善客户的服务体验。未来财富管理机构开放平台的日均使用率和点击访问率将不断提高，机构的数据管理和保护能力也需进行匹配式提升。

第三，建设开放生态需要深耕后台能力，以帮助高效、优质的运营。

在产品刻画、投入产出分析方面，财富管理机构通过运用生动形象的图表符号以及简洁趣味的视频对产品特征进行清晰的刻画，并使用交互式界面展示产品的历史业绩和未来表现情况。在内容创作和粉丝经营方面，机构通过搭建专门的内容分享、新闻资讯社区，提供便捷的直播渠道来帮助合作机构展示自身的优势能力。在线上化服务效率和质量提升方面，财富管理机构能够依托开放平台App等为客户提供全天实时服务，从而提升对客户提问和诉求的及时应答率。此外，开放平台还可通过创新组织机制，持续推动财富管理机构和资产管理机构的深度合作和自我改进。

财富管理开放平台的设立使得财富管理机构的客户累积、资源禀赋、先进技术手段、特色金融服务能够与资管机构的专业能力和投研能力充分结合，有利于搭建和维护全生命周期服务客户的财富管理开放生态，帮助拓展客户经营的深度和广度，实现更优质的客户陪伴功能，真正地为客户创造价值，促进财富管理生态圈的各方共赢。

然而，建设财富管理开放平台并非每个机构的最佳选择，机构应正确评估行业发展前景，找准自身的战略定位，或许积极融入外部的财富管理开放平台才是自身的最佳选项。

对于银行而言，其在财富管理方面天然具有良好的品牌认知和心理认同，具有高覆盖面的经营网络和丰富的合作伙伴，也拥有着相对完善的管理制度体系和风险防范能力，因此适合作为财富管理开放平台的建设方。当然，不同类型银行在开放平台建设的发力方向上应有差异。大型国有商业银行由于综合实力雄厚，且一直以来高度重视金融科技的全面发展，积极推动各类金融科技成果的广泛应用，因此，在财富管理数字化转型和开放平台构建上具有突出的技术优势和人才优势。股份制银行的客户结构往往不均衡，一般侧重于某一类或几类的客户，所以在构建财富管理开放生态的过程中，应始终深耕本行客户真实需求，有条件地筛选最契合本行客户特点的机构作为合作伙伴，并利用强大的科技技术实现开放平台的简洁化、便利化以及操作流程和服务的创新，有效弥补资金体量和规模的不足，实现弯道超车。

此外，不同券商的专业能力和资源条件差异比较大，组织架构、人员配置和服务链条的完善情况不统一，因此，不应盲目紧跟其他机构的步伐，而应谨慎选择开放式财富管理服务的参与模式。一些头部机构可以考虑利用自身的资源禀赋和特色优势逐步拓展线上渠道，实现财富管理的开放式运营 。

第三方机构在探索发展开放式财富管理模式上起步最早，发展至今已形成了比较成熟的财富管理开放生态营运模式。敏锐的市场觉察力、更早的起步、敏捷且丰富的运营策略以及公司领先的科技水平是第三方机构成功的关键要素。未来，第三方机构将通过精耕细作，加强与各类专业机构间的紧密合作，进一步做大做强财富开放平台。